本文对20世纪两次典型通胀危机(德国魏玛恶性通胀、美国石油危机引发的通胀)进行了比较分析,总结了二者的共同点:货币政策宽松、货币供应量增加、财政赤字显著增加是通胀抬升的必要条件;供给短缺或需求过热是通胀的催化剂,并决定通胀的类型;政策层面可能因特殊的时代背景和目标而低估通胀发生的概率。在后疫情时代,美国通胀水平上升的必要条件已经具备,通胀中枢上移可能并非短暂现象。中国虽然面临一定的通胀压力,但通胀持续上行的多个条件都不具备,债券利率因此而调整的概率较低。
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