股票期权是一种权利而不是义务,从表面上看,当行权价格低于当前市价时只要经理人放弃行权,股票期权不存在收入损失的风险。但由于经理人可能因为股票期权所对应的潜在财富的增加而接受一项低于基本薪资和福利的工作,仍然存在机会成本。另外,从委托代理理论视角看,相对于其他报酬方式,股票期权是使经理人的收入更具有风险性的,使用ESO时,如果公司的业绩没有增加,期权就不会给经理带来任何收益。本文将基于委托代理模型对经理人ESO风险因素进行分析。
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