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摘要
本文探讨了城投企业混合所有制改革对其债务风险的影响机制，并利用2010—2020年的6890只债券样本对城投混改成效进行检验，得到如下结论：第一，在短期内，由于政府减少了财务支持力度，城投企业在进行混合所有制改革后过度负债问题更加严重。第二，在长期视角下，混合所有制改革提高了城投企业财务危机成本，同时企业盈利能力得到提升，因而缓解了其过度负债问题。第三，在短期视角下，行政干预有利于混合所有制改革发挥降低城投企业债务风险的作用，但在长期视角下，行政干预抑制了混合所有制改革缓解城投企业债务风险的作用。由此看来，混合所有制改革在长期中能够降低城投企业债务风险，但前提是需要充分发挥市场作用，降低政府对城投企业转型的干预程度。本文所作的研究能够为财政与金融政策在微观层面的有效协同提供启示。
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