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摘要
近年来,我国信用债券违约事件频发,信用风险的准确识别已经成为金融机构和投资者越发关注的问题。本文利用2019年发行信用债券并违约的26家上市公司和与其处于同行业的上市公司作为样本,通过修正KMV模型测量上市公司信用风险并对测度结果进行双样本均值t检验。研究结果表明修正参数后的KMV模型能显著提高我国上市公司信用风险的识别精度,对照组企业的违约距离比违约组的违约距离更大,且上市公司股价波动率的增大会导致其信用风险的增大。研究结果表明修正后的KMV模型在我国资本市场上有更高的适用性,有助于金融机构和投资者度量上市企业的信用风险。
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