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摘要
收集2000—2019年融资和退出事件的数据，运用多变量回归模型和Heckman模型，研究创业投资派遣董事对其投资和募资产生的影响，以及异质性创业投资机构的声誉、联合投资策略和地理邻近性等特征对于上述影响的调节效应。研究表明：创业投资派遣董事能够加强对企业的控制，促使董事会发挥有效的监督作用，也能够获得投资者的信任，最终可以显著提升创业投资机构的投资绩效，扩大其募资规模。异质性创业投资机构的特征对其派遣董事与投资绩效、募资规模之间的关系具有调节作用，即高声誉、选择联合投资策略、远距离投资的投资机构，派遣董事对于其投资绩效的促进作用更加明显；高声誉、选择单独投资策略、远距离投资的投资机构，派遣董事对于其募资规模的促进作用更加明显。研究结论揭示了创业投资派遣董事对其投资和募资的影响机制，为提升创业投资机构的投资绩效、完善企业董事会治理提供了经验证据。
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