经济金融化挤出了企业实体投资吗？——基于我国A股上市公司的经验证据

作者：宋建波; 高翔

来源：湖北大学学报(哲学社会科学版), 2019, 46(05): 143-169.

DOI：10.13793/j.cnki.42-1020/c.2019.05.024

• 经济金融化
• 实体投资
• 挤出效应
• 企业规模

基于2007—2016年A股上市公司年度面板数据,运用固定效应模型研究经济金融化对企业实体投资的影响。结果表明,经济金融化挤出了企业实体投资。金融化程度越高,对企业实体投资的抑制作用越显著。经济金融化对实体投资的"挤出效应"随着企业规模的扩大而有所缓解,小规模企业的实体投资受经济金融化的影响更大。进一步研究还表明,经济金融化对实体投资的挤出效应在产权性质和地区方面存在差异,国企和东中部地区的抑制作用更加显著。可以通过加强金融监管、降低企业税负和完善中小企业借贷机制等三个方面的措施避免企业过度金融化。

• 单位
  经济管理学院; 中国农业大学