波动性之鉴

作者：尤金·法玛; 肯尼思·弗伦奇; 陈俊君

来源：金融市场研究, 2018, (09): 117-127.

• 股权溢价
• 波动性
• 自举法
• 价值股与小盘股溢价

本文研究了1963—2016年美国股权溢价及价值股与小盘股溢价的分布变化。研究表明,随着收益期间的延长,溢价分布的右移速度快于离散程度的提高速度;同时,溢价波动性较高,对于评估资产配置的3年或5年期间来说,实际溢价为负的概率较高,即便对10年或20年期间而言,负溢价也不容小觑。