“不可能三角”还是“不可能二元”——评述传统开放宏观理论面临的新挑战

作者：刘元春; 林垚

来源：国际金融研究, 2020, (07): 3-12.

DOI：10.16475/j.cnki.1006-1029.2020.07.001

• “不可能三角”
• 汇率制度
• 资本账户开放

本文梳理了"不可能三角"的理论发展脉络及政策实践成果,并对近期提出的"不可能三角"和"不可能二元"之争展开了实证研究和理论基础的讨论。现有的实证研究中,受指标和样本选取等因素的影响,"不可能三角"是否退化为"不可能二元"仍没有定论,但"不可能三角"至少对发展中国家依然有效。理论上解释"不可能二元"形成的机制包括长期利率机制、金融周期机制、跨国银行机制、风险溢价机制和外币信贷机制等。在此基础上,本文讨论了新形势下资本账户管制、汇率制度选择等问题。

• 单位
  中国人民大学