“四重套利”模型与短期国际资本流动

作者：苏多永; 张祖国

来源：财经科学, 2010, (08): 17-24.

• 短期国际资本
• 利率平价
• 资产平价
• 四重套利模型 Short-term International Capital
• Interest Rate Parity
• Asset Rate Parity
• Quadruplex Arbitrage Model

本文从人民币升值预期、资产溢价、中美利差和中美税差等方面探讨短期国际资本流动的影响因素,并构建了基于"套汇"、"套价"、"套利"和"套税"的"四重套利"模型,利用中美之间2002—2009年的月度数据进行实证研究。研究表明:"套汇"和"套价"是短期国际资本持续流入的主要动机,而"套利"和"套税"又在一定程度上加快其流入。因此,弱化人民币升值预期、遏制资产价格膨胀和利用税收手段将有助于解决"套利"资本过剩问题。

• 单位
  上海发展战略研究所; 华东师范大学