市场化进程对IPO抑价的影响研究——基于信息不对称理论视角

作者：刘剑蕾; 栗媛^*

来源：国际金融研究, 2019, (06): 87-96.

DOI：10.16475/j.cnki.1006-1029.2019.06.009

• 市场化进程
• IPO抑价
• 信息不对称理论

本文以1997—2016年间中国A股2464家IPO公司为样本,从信息不对称理论视角探索了市场化进程对IPO抑价的影响及其理论解释。研究发现,市场化进程对IPO抑价具有显著负向影响。基于"赢者诅咒"理论、事前不确定性假说以及信号理论这三类信息不对称理论的检验表明,仅有事前不确定性假说解释了市场化进程与IPO抑价的负相关关系。进一步研究表明,市场化进程对IPO抑价的负向影响在询价机制时期表现更为显著,表明市场化进程影响的是IPO发行价格而非首日交易价格。

• 单位
  金融学院; 首都经济贸易大学