城市更新是未来城市发展的重点,其本质是城市空间要素的循环利用。从生产要素投入、产出、循环利用的角度,提出了土地要素转化、土地要素配置、空间产品生产、投入生产活动、产权退出、再要素化等六个步骤构成空间要素循环,并指出产权退出是主要障碍。进一步围绕产权内涵、业主组织、实施主体、开发策略、收益分享等方面分析了产权退出障碍的主要类型和形成原因。最后,提出规制私有产权、设立业主组织、建立要素市场、制定整体方案等对策建议。我国正处于空间要素循环制度的初创期,具有一定理论价值和现实意义。