本文利用Baker等基于新闻文本分析量化得到的经济政策不确定性指数,研究了经济政策不确定性在截面定价上对单个资产和资产组合的影响。研究结果表明,具有低不确定β的股票是小型、高流动性、低资产增长率和低估值的股票,同时具有较高的短期逆转和较低的动量;不确定性厌恶的投资者持有不确定性β为负的股票时要求额外的补偿,不确定β最低的投资组合比最高的投资组合有更高收益。
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