风险投资专长影响企业并购行为吗?——基于行业选择的视角

作者：余婕; 董静

来源：管理评论, 2023, 35(07): 96-111.

DOI：10.14120/j.cnki.cn11-5057/f.2023.07.017

• 风险投资
• 行业专长
• 跨行业并购

本文以创业板公司2011—2018年间的并购事件为样本，考察风险投资的行业专长对被投企业跨行业并购行为的影响。研究发现：风险投资的行业专长对企业选择具有较高风险的跨行业并购起到了促进作用；企业较强的吸收能力助推了利用风险投资行业专长开展跨行业并购的倾向；风险投资较高的参与程度抑制了风险投资行业专长对企业选择跨行业并购的促进作用；收购方所在地的市场化水平越高，风险投资行业专长越能促进企业选择跨行业并购；风险投资的行业专长、风险投资在并购标的企业所属行业的投资专长均有助于提升跨行业并购的绩效。本文对探究金融中介在推进企业重要战略实施中的作用、深化理解风险投资与被投企业这两类异质性主体之间的战略行为互动具有重要意义，也为企业开展跨行业并购及资本跨行业的流动提供了新的理论视角和现实参考。