本文以2012—2022年中国沪深A股上市公司财务数据为样本，实证研究管理者过度自信、风险偏好对公司非效率投资的作用机制和影响。研究发现，公司自由现金流对于风险偏好引起的非效率投资具有一定的促进作用，管理者过度自信通过影响风险偏好与公司非效率投资之间的关系，风险偏好经由自由现金流水平影响非效率投资的传导路径。研究结论将拓展非理性因素下公司非效率投资文献研究，结果表明过度自信与风险偏好会因为公司现金流水平而对公司非效率投资产生影响，能够为投资者决策提供一定的理论支持和实践指导意义。
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