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摘要
2022年3月美联储货币政策突然转向，6个月内五次加息，累计300个基点，加息频次和加息幅度十分罕见，同时缩减资产负债表规模。为防范输入性金融市场风险，分析美联储货币政策对我国股票市场的溢出效应路径，主要有国际资本流动和投资者预期两个方面。本文使用VEC矢量误差修正模型、Johansen协整关系检验和脉冲响应分析等方法，实证分析美联储加息缩表对我国股票市场的溢出效应。从短期看，美联储加息缩表对我国股市产生负面影响，从长期协整关系看，美联储加息缩表和我国股市价格指数呈正相关关系。
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单位中国人民银行
