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摘要
我国中央银行在货币政策工具选择上,既包括传统政策工具,又包括后金融危机时代的创新性货币政策工具。采用实证分析对我国新货币政策框架下的利率传导效果进行测度,探讨了在新的货币政策框架下政策利率如何向各个金融市场利率传导,最终对我国实体经济产生怎样的效果。结果表明:我国货币市场利率向投资传导的有效性成立,我国利率对有效需求的调节作用不是很明显。因此,建议继续优化货币政策工具组合,完善利率调控体系;注重加强预期管理,提高货币政策透明度;优化利率发挥作用的基础环境,提高居民消费对利率的敏感度。
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单位中国人民银行
