风险投资声誉和股价“传染”效应——来自中国上市公司立案公告的证据

作者：何顶; 罗炜

来源：金融研究, 2019, (09): 169-187.

• 风险投资声誉
• 立案调查
• 传染效应

本文以我国2007-2015年证监会立案调查事件为样本,研究当风险投资支持的上市公司涉嫌违规,同一风险投资所支持的其他上市公司(即关联公司)的股价是否会被"传染"。实证结果表明,有风投背景的上市公司在立案公告日有显著的负面市场反应(约-8%),并且这种负面反应会通过共同的风险投资链条"传染"给关联公司(约-1.2%)。我们还发现,风险投资机构的声誉越高,风险投资对涉嫌违规企业参与度越高,则立案调查事件对风险投资的声誉损害越严重,市场对关联上市公司的惩罚也越严重。

• 单位
  中国政法大学