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摘要
近年来比特币的收益和波动引起投资者的广泛关注。由于比特币巨大的收益,部分投资者开始将比特币纳入投资组合以提高投资的风险回报率。本文以七类传统资产在2013年1月2日-2020年3月24日的日收益率为研究样本,采用DCC-GARCH模型考察了比特币和传统资产之间收益水平的溢出效应,分别构建比特币与这些资产类别的对冲投资组合,计算投资组合中比特币的最优权重和最佳对冲比率,尝试寻找比特币投资组合多样化的最优资产交易方式。研究发现:比特币与传统资产的联动性较弱,有利于投资者在进行投资时实现多样化投资。在比特币与单一传统资产组成的七组对冲投资组合中,当比特币不允许卖空时,最有效的对冲是做空货币市场类资产。这些研究结果可以为投资者在关于比特币风险管理和投资组合分析决策方面提供参考。
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