不同的政策不确定性对股市波动影响相同吗？

作者：周学伟^*; 付巾书; 宋加山

来源：金融发展研究, 2020, (05): 78-85.

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2020.05.013

• 政策不确定性
• 混频数据
• 行业波动

本文基于多因子混频波动率模型,研究经济政策不确定性对股市行业波动的影响,为预防出现结构性断点,将样本分为经济增长和经济平稳两个时期,分别探讨两个时期内经济政策不确定性对股市波动的影响。研究发现,在全样本时期货币政策不确定性会显著增强行业波动,贸易和外汇政策不确定性会抑制行业波动,而财政政策不确定性的影响存在行业差异性;子样本结果显示,贸易政策不确定性对行业波动的影响存在非对称性,在经济增长期存在助推作用,在经济平稳期存在抑制作用;同时行业波动在经济增长期对贸易政策反应敏感,在经济平稳期对财政政策反应敏感。

• 单位
  西南科技大学; 经济管理学院