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摘要
企业杠杆率过高已成为威胁我国经济稳健运行的潜在风险,需要运用金融逆周期调节措施降低其造成的金融不稳定性。本文基于明斯基金融不稳定理论,对我国企业杠杆率及融资类型进行实证研究,使用因子分析法构建金融逆周期调节压力指数,并构建面板向量自回归模型,运用脉冲响应、方差分解、格兰杰检验等方法对我国31个省级数据进行实证分析,提出应适当出台政策防范企业从对冲融资向投机融资乃至庞氏融资转变,抑制金融不稳定因素增长和企业杠杆增长过快对经济增长的长期不利影响。
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单位中国人民银行
