国有股权结构与公司治理

作者：张银平

来源：中国石油和化工, 2019, (03): 66.

<正>股权结构代表股东的分布和构成状况,并影响企业的所有权、控制权和经营管理。1932年,国外专家提出了"控制权与所有权分离"的命题,认为股权分散的公司的控制权事实上由管理者拥有,没有股权的经理与分散的小股东之间存在严重的利益冲突,使得公司的经营绩效无法达到理想的程度。我国学术界也较早对上市公司高度集中的股权结构及独有的股权分割格局对公司治理绩效进行了研究。结果表明,股权集中度和法人股比重对公司绩效具有显著的正向影响,国家股比重对公司绩效有负面影响,而流通股比重对公司绩效无显著影响。通过股权结构与公司治理的实证研究还表明,不同的股权结构导致不同公司治理机制,进而影响公司绩效。不同的股权分布状况也对公司治理会产生不同的影响。