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摘要
在新闻媒体普遍存在报道偏差和情绪干预的背景下，基于行为金融学理论，运用机器学习自然语言处理算法测算媒体报道文本的情绪倾向得分，考察媒体情绪对股票收益率的影响，并分别从投资者情绪和分析师乐观偏差视角探讨分析媒体情绪影响股票收益率的作用机制。研究发现媒体乐观情绪会显著提升股票收益率。机制分析表明，媒体情绪会干预投资者情绪和分析师乐观偏差进而影响上市公司股票的收益。进一步研究发现，媒体情绪对股票收益率的影响在信息披露质量较差、外部监督机制不完善以及机构投资者持股比例较高的公司中更为明显。上述研究结论对于规范媒体行为，提高资本市场的信息效率，维护资本市场平稳运行具有重要意义。
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