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摘要
<正>把握行情的主线是A股市场获取超额收益的来源，2014年到2015年行情的主线以创业板为代表，2016年到2020年行情的主线是白马股。2014年到2015年创业板的上市公司由于多数体量不大，在IPO融资后，资产负债率极低，有很强的加杠杆的冲动，所以当时过半的上市公司有参与并购重组，在并购重组的过程中公司体量快速上升，催生了一大批牛股，当然并购重组形成的商誉也成为地雷，在2018年被集中爆破，创业板的公司也跌得满地鸡毛。而2016年到2020年的白马股行情，其背景是供给侧改革后，行业龙头公司市场更具竞争力，盈利能力得到快速提升，
