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摘要
针对我国非金融上市公司金融化的问题，本文从市场微观角度深入研究股票流动性对企业金融化的影响。基于2010—2020年我国沪深A股的上市公司11年数据，结果发现：总体来看，股票流动性对企业金融化有促进作用。相较于规模较小企业，规模较大企业股票流动性对企业金融化的影响更大。根据企业所有制分组研究表明，国有企业由于其股权集中，社会责任等因素，股票流动性对企业金融化的影响要弱于非国有企业。进一步研究结果显示，当企业金融化超过一定程度后，股票流动性对企业金融化仍然有促进作用，但这种促进作用会逐渐递减。
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