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摘要
后发企业通过创新能力演进实现向独角兽企业的跃升，是新时代民营经济高质量发展的新引擎。然而，在创新能力演进的过程中，后发企业的创新导向和投资者偏好可能产生冲突，从而产生融资约束。基于这一问题，本文采用纵向案例探究药明康德在创新能力演进中的创新与资本互动共演的路径与机理。研究发现，在“创新-资本”共演机制的影响下，企业的技术创新能力和融资规模互相促进、协同共生，这一过程中也存在创新导向和资本的投资偏好不匹配的情况，此时企业需要通过资本运作的方式，放弃原有的市场，寻求新的资本投入，避免被资本裹挟而放弃自主创新。本文揭示了企业创新导向和投资者偏好之间的匹配关系，也为后发企业实现技术追赶提供了实践指导。
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