债券市场对货币国际化的影响

作者：白伟群; 乔博

来源：宏观经济研究, 2018, (10): 19-34.

DOI：10.16304/j.cnki.11-3952/f.2018.10.003

• 债券市场
• 货币国际化
• Panel-Var
• 主成分分析

货币国际化是经济大国推进全球化的重要方面,而债券市场则是一国金融市场体系的基础市场、核心市场与基准市场。把两者有机联系起来分析债券市场金融功能对货币国际化所发挥的作用,既能够推进学术前沿的研究,又具有重要的现实意义。本文尝试构造反映债券发展状况的债券状况指数来描述市场发展情况,然后将它和其他影响货币国际化程度的指标一并进行计量分析。实证结果表明:本国债券市场的发展对该国货币国际化进程具有显著的推动作用,但是货币国际化对本国债券市场并没有显著推动作用。金融市场因素尤其是债券市场状况相比其他因素来讲,在货币国际化进程中发挥了更为重要的作用。其中,虽然债券市场与股票市场都有正向推动作用,但债券市场的作用更强。而信贷市场却对货币国际化具有微弱的负向影响。

• 单位
  金融学院; 中央财经大学