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摘要
以我国沪深300指数成分股为研究对象,在财务报表重构的基础上,从盈利性、估值和成长性三个方面设计指标并验证其与股票收益之间的联系,发现经营投入资本回报率、经营市盈率、经营利润增长率以及持续活动净利润增长率都与股票收益率存在较强的关联性。结合技术指标,分别构建单因子选股模型和多因子选股模型。实证结果表明,基于报表信息重构所构建的单因子模型投资组合和多因子模型投资组合,不论是在熊市还是在牛市均能战胜沪深300指数投资获得超额收益,而且多因子模型优于单因子模型,同时包含财务指标和技术指标的组合模型优于仅包含财务指标的多因子模型。
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