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摘要
本文基于2009～2016年中国A股上市公司数据研究公司战略对高管薪酬契约有效性的影响。研究发现:公司战略与薪酬业绩敏感性存在显著负相关关系,公司战略越激进,薪酬业绩敏感性越低。进一步分析发现,代理问题和信息质量能够显著影响公司战略与薪酬业绩敏感性之间的关系,即在公司治理水平较低组以及信息质量较差组,公司战略激进度对薪酬业绩敏感性的负向效应更加显著。此外,公司战略越激进,高管越有可能获得超额薪酬。激进型公司战略会给管理层谋取私利(获得不合理的薪酬)提供便利,降低高管薪酬契约的有效性。
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