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摘要
汇率失调是影响对外贸易的重要因素。文章基于行为均衡汇率（BEER）模型对2008-2020年的人民币汇率失调程度进行测算；同时以人民币汇率失调程度、中美贸易差额为核心变量构建向量自回归模型，进而研究人民币汇率失调与中美贸易差额间的双向响应。研究发现，当前按人民币汇率相比均衡汇率存在轻微失调，且方向交替；均衡汇率在短期内主要受到货币供应、远期溢价在中长期内主要受到财政支出、通货膨胀等因素的影响。人民币汇率失调与中美贸易差额互为格兰杰原因，二者间存在显著的动态响应。因此，建议推动金融市场一体化以进一步增强短期内的调控能力，构建人民币均衡汇率指数以明确市场预期，在此基础上充分利用二者的双向响应机制作出灵活、相机的决策，促进国内经济与外部贸易的均衡发展。
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单位重庆房地产职业学院
