人口年龄异质性与证券配置需求——基于全球61个国家面板数据的实证研究

作者：白福臣; 赵楠

来源：佛山科学技术学院学报(社会科学版), 2018, 36(05): 47-55.

DOI：10.13797/j.cnki.jfosu.1008-018x.2018.0066

• 人口年龄异质性
• 证券配置需求
• 系统广义矩(SYS-GMM)

采用全球61个国家1995-2017年的面板数据为总样本,细分为发达国家与发展中国家两个子样本,以系统广义矩(SYS-GMM)实证探析人口年龄异质性与证券配置需求。实证表明:(1)总体上,人口年龄异质性与证券配置需求呈倒U型。(2)从异质性人口结构看,个体处于青中年期增加股票债券的配置需求,踏入老年期,减少对证券的投资,直接完全退出证券投资行业。(3)从经济体发展差异看,在发达国家,人口年龄的异质性与股票需求呈倒U型态势,债券选择配置显著受到抑制;而在发展中国家,证券配置需求则随"青年-中年-老年"的人口年龄异质变迁呈"下降-上升-下滑"的趋势。因此,随着人口结构向老龄化变迁,应深化证券管理体制改革,根据异质性年龄阶段,丰富创新证券产品。

• 单位
  岭南师范学院; 广东海洋大学