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摘要
尽管许多企业已开始实施股权激励计划，但作为一种经济手段，股权激励是否有助于企业实现社会性目标仍未达到充分研究。本文基于合法性和效率的双重视角，探究股权激励对企业社会责任(CSR)报告披露的影响及其边界条件，旨在辨明股权激励这一经济手段如何影响企业追求CSR目标。选取2009—2019年披露CSR报告的沪深上市公司作为研究样本，研究发现股权激励有助于企业积极披露CSR报告，但股权激励对CSR报告披露质量存在倒U型影响，即适当比例的高管持股对CSR报告披露质量产生较强的促进作用，过高或过低的持股比例都不能有效提高CSR报告的披露质量，因而股权激励并不总是企业披露CSR报告的“助推剂”。进一步研究发现，股权集中度增强了股权激励与CSR报告披露速度之间的正向关系，但削弱了股权激励与CSR报告披露质量之间的倒U型关系。本研究在理论层面上整合了合法性视角和效率视角，为审视CSR报告披露速度缓慢及象征性披露等典型现象提供了新的理论阐释，同时还在实践层面为企业科学设计股权激励计划带来积极启发。
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