本文利用机构持有比例这一“存量”指标，研究机构投资者的基金选择能力。研究发现基金的机构持有比例越高，未来业绩越好，这一结果在控制机构资金净流入和机构投资行为对基金的影响后依然显著，说明机构投资者确实具有选出优胜基金的能力。此外，机构投资者在选择基金时对市场风险敞口回报不敏感，更看重风险调整后的超额收益。本文为养老金入市等政策提供了实证支持，也可为基金投资决策提供参考。
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