选取2018—2021年中国A股上市企业的数据,构建非平衡面板数据模型分析投行执业质量评价与企业市场价值之间的关系。结果表明,执业质量较高的投行能够显著提高企业在资本市场的价值。此外,从企业创新角度切入,投行执业质量具有发挥价值发现功能。异质性检验结果表明,价值发现功能在非国有企业、较高信息披露质量以及资产规模较大的企业中表现更强。作用机制检验结果发现,投行执业质量通过增强机构投资者持股水平和增加媒体关注度提升了企业价值。
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