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摘要
本文从个人和企业净储蓄出发,构建个人—企业两部门净储蓄模型,依托生命周期理论和生产函数分析人口年龄结构变化和工业化进程对经常账户顺差的影响。理论模型的分析结果表明:少儿抚养比和老年抚养比的提高将增加支出、降低居民储蓄、减少顺差;工业化进程会提升要素生产率,对内表现为境内企业净储蓄,对外表现为外商直接投资增加,因而企业净储蓄与FDI成正比;个人会因工资上升预期而提高消费,个人储蓄在工业化初期表现为逆差,在工业化中后期表现为顺差。在此基础上,本文引入金融深化和贸易条件等控制变量,实证检验理论模型的分析结论,发现"少子化"比"老龄化"对顺差的影响更显著。
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单位中国人民银行
