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摘要
随着新型城镇化建设取得积极进展，随之而来的地方政府债务问题却已构成系统性金融风险的重要隐患。鉴于此，基于新型城镇化试点政策这一准自然实验，利用2009—2020年282个城市的面板数据，采用多期倍差法实证分析了新型城镇化建设对城投债扩张的影响机制与异质性特征。研究发现：新型城镇化试点政策有助于城投债扩张，且经过平行趋势检验、安慰剂检验等稳健性检验后，该结论依然成立。机制分析表明，新型城镇化建设能够通过提高地方政府竞争和增加土地出让收入的渠道助推城投债扩张。异质性分析表明，新型城镇化建设对城投债的扩张作用不仅在非一线城市(含新一线城市)、中西部地区更加明显，且在人口流出城市和土地利用效率较低的城市也更显著。研究结论对于有序推动新型城镇化高质量发展、妥善化解地方政府债务风险具有重要意义。
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