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摘要
基于2013—2020年沪深A股上市公司的数据探讨了控股股东股权质押压力和公司ESG表现的关系，并研究了信息披露质量、盈余管理在其中的作用机制。实证发现控股股东股权质押压力会降低公司的ESG表现，而且将ESG表现细分来看，控股股东股权质押压力主要降低公司在社会责任（S）、治理水平（G）方面的表现，对环境建设（E）方面的影响并不显著。研究其作用机制，发现控股股东股权质押压力会通过降低公司的信息披露质量、提高盈余管理水平，进而降低ESG表现。进一步分析发现，当公司存在较强的内部监督和外部监督时，都能够降低控股股东股权质押压力对公司ESG表现的负面影响。基于此，就严格管控控股股东的市值管理行为以及完善公司的ESG建设提出相关建议。
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单位中国农业大学; 经济管理学院
