基于互激励跳跃扩散模型的国际油价与股市溢出效应研究

作者：李福兴; 林宇; 陈粘; 淳伟德

来源：数学的实践与认识, 2020, 50(19): 28-39.

• Hawkes过程
• 互激励
• 跳跃溢出效应
• Wald检验

针对国际石油市场与中美股票市场出现的跳跃聚集现象和互激励效应,本文首先通过引入Hawkes过程构建了互激励跳跃扩散模型,对国际油价与中美股价间跳跃溢出效应开展研究;然后运用广义矩估计法(Generalized Method of Moments,GMM)估计模型的参数并分析了国际石油市场和中美股市间跳跃溢出效应的方向和程度,同时对跳跃溢出效应的显著性进行Wald检验;最后通过模拟过程的成功率(Success Rate,SR)和误判率(Misjudgment Rate,MR)对互激励跳跃扩散模型测度跳跃溢出效应的有效性进行评价.实证结果表明:国际石油市场与中美股市不仅单个市场收益率存在跳跃聚集现象、自激励效应,而且相互之间跳跃具有明显的非对称互激励效应,石油价格跳跃对股票指数的影响显著强于股票指数跳跃对石油价格的影响;国际油价的跳跃对中国股票指数的影响明显强于美国,一旦国际石油价格发生跳跃,会刺激中国股指频繁跳跃,而对美国股市影响较践ald检验结果进一步验证了国际油价和中美股价间跳跃溢出效应结论的可靠性,而成功率(SR)和误判率(MR)则表明互激励扩散模型测度自激励、非对称互激励跳跃溢出效应准确有效.

• 单位
  成都理工大学