摘要
<正>日本经济基本面、货币政策等多方面因素共同推动日本股市在2023年以来强劲上涨,未来在多空因素共同影响下,日本股市走向仍存在较大不确定性。2023年以来,日本股市表现强劲,日经225指数屡次刷新1990年8月以来最高水平,在经济泡沫破灭30多年后重回3万点(见图1)。截至7月28日,日经225指数报32759.23点,年内涨幅超过27%,领涨全球主要股指(见图2)。笔者认为,推动日本股市2023年以来强劲上涨的因素主要包括:日本经济从疫情低点复苏,日本成为国际投资者资产分散配置目的地和资产“价值洼地”,日本央行持续购买股票,日本上市企业通过分红和回购股票提高投资价值,日元套利交易高涨等。未来日本股市走向仍存在较大不确定性,波动性趋势应为常态。其中不利因素包括经济复苏的长期性和趋势性不确定、外资流动的脆弱性和波动性较强等,有利因素包括日本维持宽松货币政策继续吸引套利资金流入等。