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摘要
本文主要讨论基金的超额收益与其所投资的股票盈余质量之间的关系,通过收集2009-2019年主动型基金的持股和盈余数据,分析二者之间是否具有相关关系。结果表明,在基金层面上,盈余质量较差时,其收益更高。本文的创新之处在于:首先是我国学界目前对于盈余质量的研究,主要是其所包含的会计信息及对公司治理的影响,而盈余质量也属于一种会计信息,与其相对应的信息风险对股价的影响,相关研究则较匮乏,且学者们尚未取得一致的结论,本文对此进行了更进一步的探讨;其次是本文将盈余质量从公司股价方面的研究延伸到基金层面上,进一步证明盈余质量的经济含义,拓展了基金经理择股能力方面的相关研究。
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