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摘要
基于信息风险理论,选取2012—2018年连续披露对外担保信息的国内上市公司为研究样本,在考虑公司资本结构差异的情况下,采用门槛效应模型研究对外担保对债务资本成本的非线性影响。结果表明,上市公司对外担保行为对债务资本成本的影响因资本结构的不同而呈现显著的区间效应,表现为公司处于低负债水平时,提供对外担保与债务资本成本呈显著负相关,而处于中等及以上负债水平时,二者之间呈显著正相关,而且上市公司负债水平越高,对外担保对债务资本成本正相关影响可能越凸显,这为上市公司对外担保行为产生的经济后果提供了新的解释,并对上市公司对外担保决策具有一定的启示作用。
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单位重庆财经职业学院
