股票流动性对股市尾部风险的影响——基于POT模型的实证研究

作者：张昱城; 葛林洁; 李延军

来源：东北大学学报(社会科学版), 2021, 23(02): 21-28.

DOI：10.15936/j.cnki.1008-3758.2021.02.004

• 股票流动性
• 尾部风险
• ARMA-GARCH模型
• POT模型

针对在险价值模型正态假设的不合理性,利用基于广义帕累托分布的POT模型对我国股票市场尾部风险进行了度量,并且通过对样本数据按照流动性分组探究股票流动性对我国股票市场尾部风险的影响。将统计理论中的斜率变点理论引入到传统阈值选取方法中,有效避免了最优阈值确定时的主观性问题。研究结果表明:对于股市尾部风险的度量,95%置信水平下的VaR值比90%置信水平下VaR值的估计结果更可信,且估计值显示尾部风险与流动性呈反向变化,即股票流动性越小,市场尾部风险越大。

• 单位
  河北工业大学; 经济管理学院