歌尔股份:一个流血狂奔的巨人

作者：DewRiver

来源：股市动态分析, 2019, (48): 31.

<正>大多数人听到歌尔股份(002241)之后的反应就是这是一家很优秀的公司,从产品和人力的角度来说笔者也认同这个说法,但是从产业链的位置以及所处的行业使得财务上看起来并非如此。不用详细计算自由现金流(FCFF),我们将经营性现金流净额和投资性现金流净额相加,然后画出一张图。两个现金流相加的结果,基本应该等同于FCFF,不会有较大的差异。从图中可以看到,截止到2018年,歌尔只有1年结果是正值,而且幅度很小。