我国货币政策调控传导效率：理论逻辑与监测指标

作者：李文乐

来源：西部金融, 2019, (10): 30-38.

DOI：10.16395/j.cnki.61-1462/f.2019.10.007

• 货币政策传导机制
• 货币政策调控
• 经济增长

本文基于经济周期的不同阶段对货币政策调控效应进行解析,揭示货币政策传导差异性的理论逻辑,构建货币政策调控传导的监测指标,并采用2001-2018年我国宏观经济数据分阶段实证检验。测算结果表明,我国经济发展高速增长阶段货币政策传导效率相应加快,中央银行向金融机构传导环节存在一定的减缓;经济发展增速下行阶段货币政策传导效率相应降低,金融机构向实体经济传导环节显著减缓。为此,在经济增速下行阶段,需要运用市场经济机制引导金融机构向实体经济"供血",提高货币政策向实体经济传导;通过"窗口指导"金融机构向实体经济"输血";实施精准货币政策调控,提高货币政策传导的及时性和有效性。

• 单位
  中国人民银行西安分行