合理的负债水平和有效的股权激励政策有利于中小企业健康发展,提高企业价值。本文以中小企业板上市公司为样本,选取2014～2018年不同公司3,581组数据,基于高管持股的调节效应,对中小企业负债结构与企业价值的关系进行实证研究发现:中小企业板上市公司负债结构与企业价值存在负相关关系,高管持股会正向调节负债结构与企业价值的关系。因此,中小企业上市公司应确定合理的负债比例,适当提高高管层的持股比例,完善高管监督机制,从而促进中小企业健康发展。
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