投资者实地调研能降低上市公司违规吗?——基于深交所上市公司的经验证据

作者：罗丹; 李志骞

来源：郑州大学学报(哲学社会科学版), 2019, 52(02): 24-127.

• 上市公司
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• 外部治理

通过分析深交所A股上市公司2013～2016年投资者实地调研数据发现,投资者实地调研能够显著降低上市公司的违规行为,其表现在投资者对上市公司实地调研的次数、机构数量和调研人数越多,公司违规行为越少,并且这种抑制作用在地区法律制度环境低以及前期违规的上市公司更加显著。但是,投资者实地调研的效果受投资者异质性的影响,券商和基金公司实地调研对公司违规的抑制作用显著,而保险和私募的效果不显著。投资者实地调研对于保护投资者权益、提高公司外部治理机制以及完善资本市场建设均具有重大价值。监管层应进一步完善上市公司实地调研的监管措施,投资者和上市公司要充分利用媒体平台,加强对投资者实地调研相关信息的披露,降低资本市场的信息不对称性,从而充分发挥投资者实地调研在企业信息挖掘和定价上的作用,提高资本市场定价效率。

• 单位
  金融学院; 上海财经大学