经济政策不确定性对农业上市公司资本结构决策的影响研究

作者：张利庠; 张靖耘; 罗千峰^*

来源：农业技术经济, 2019, (11): 45-59.

DOI：10.13246/j.cnki.jae.2019.11.004

• 经济政策不确定性
• 农业上市公司
• 资本结构决策
• 异质性
• 商业信用

基于芝加哥大学和耶鲁大学联合发布的中国经济政策不确定性指数,本文以A股上市的农业上市公司为研究对象,选取2011—2018年的季度报表数据,运用动态面板回归模型研究经济政策不确定性如何影响农业上市公司资本结构决策,最后实证结果的稳健性也给予了充分的考虑与验证。研究结论表明:(1)随着经济政策不确定性程度的上升,企业倾向于降低其资产负债率;(2)国有产权和银企关联能够缓解经济政策不确定性对农业上市公司资本结构的负面影响;(3)在市场化程度较高的地区,经济政策不确定性与企业资本结构的负向关系较显著;(4)经济政策不确定性与商业信用呈正相关关系,当经济政策不确定性上升时,农业上市公司的商业信用规模将增大,使企业的资本结构得到调整。为此,本文提出对应的政策建议。

• 单位
  中国人民大学