商业银行作为我国主要的信贷投放渠道和最主要的利率债投资主体,其资产配置行为对于研究贷款与债券比价关系问题意义重大。文章主要从商业银行的负债结构、内部资金转移定价机制、政策变迁和资产配置动力变化等角度探究贷款与债券比价关系的变化逻辑,同时指出在捕捉利差关系变动的过程中,亦需注意商业银行面临约束的不同与资产配置行为的差别。
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