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摘要
本文以新能源金属中心化为研究对象,基于化石能源和金属市场的收益率数据,通过构建VAR-BEKK-GARCH模型进行实证分析,并得出以下结论:一是“碳中和”背景下,以石油为代表的化石能源在大宗商品市场的能源化效应在逐渐减弱,呈现弱能源化趋势;二是铜等新能源金属市场对石油市场具有抑制作用,逐渐形成向金属中心化演进的趋势;三是货币周期对大宗商品市场的影响强于气候政策金融化,是当前关键的显性因素;四是人民币汇率和中美利差影响显著,对大宗商品市场的中心更替具有去能源化效应。基于此,本文提出以下建议:一是通过科技创新推进优势资源产业,以削弱石油能源化效应;二是布局资源开发,保障新能源金属市场的稳定,做好防范资源民粹主义的预案;三是稳定市场预期,增强金融韧性,防范美联储货币政策的转向风险;四是推进人民币国际化和金融市场的高质量开放,提升人民币的国际公共品服务功能。
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单位中国人民银行; 国家开发银行
