基于2007～2019年中国上市公司数据,通过构建中介效应模型,研究债务杠杆对企业全要素生产率的影响关系及作用机制。研究表明:企业债务杠杆在总体上对TFP具有显著的负向影响,但短期杠杆较长期杠杆对TFP的伤害更大;企业债务杠杆主要通过增加财务成本、降低资本利用效率和劳动使用效率对企业未来的TFP产生不利影响;大规模企业、国有企业以及高融资约束企业受到债务杠杆的影响程度更大。
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