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摘要
本文在"大众创业万众创新"和科创板出台的背景下,重点研究创新创业型中小企业股票定价这一实际热点问题,并在原有的相对估值法之PE估值法的基础之上创新性地提出了针对双创型中小企业特点的成本-盈利能力估值法。分析了传统估值法的弊端,建立成本-盈利能力估值模型,分别采用传统PE估值法和成本-盈利能力估值法对全国中小企业股份转让系统中的上交所、深交所的已上市公司作为目标公司进行估值,发现成本-盈利能力估值法比传统PE估值法更优。随后就盈利能力指数θ和θ与股价的关联性进行分析,得出成本-盈利能力估值法对双创型中小企业估值具有更好的适用性和优势,但是在可比目标公司的选取上还可以改进。最后建议双创型中小企业需更加注重自身的盈利能力建设,采用成本-盈利能力估值法,必将激发中小企业的发展潜力和创新能力并且必将给股权融资市场和投资人带来益处。
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单位上海立信会计金融学院
